套利交易使日元进一步贬值，日本出口进一步扩大，同时也催生了美国的住宅价格泡沫和金融泡沫。也就是说，“向全世界（尤其是美国）散发低成本的资金”是日本的“罪状”。
　　
　　日本的执政当局对此“罪状”也是承认的。日本银行副总裁山口广秀在2008年10月21日的国会质询会上说：“日本银行长期实行的低利率和定量货币宽松政策的副作用之一，就是加速了日元贷款在海外的投资交易，所以日本的金融政策有可能对海外金融市场带来一定的冲击，这是不可否认的。”我认为他的看法是正确的。
　　
　　那么，对于日本所犯下的“罪行”，谁应该承担责任呢？应该是政府的政策制定者、政治家、经济界的领袖，以及煽动实施宽松货币政策的学者。
　　
　　话说至此，虽说日本是“共犯”，但并没有享受到太多的利益。这几年出口企业的业绩大增是事实，从日本整体来看，我强烈地感觉到日本被主犯美国“利用”了，并且今后还要为此付出更大的代价。这就是书名用“罚”字的理由，对于大部分日本国民来说，用“罚”这个字是不恰当的。
　　
　　事实上，我们已经受到了一定的惩罚，由于异常的日元贬值正向正常水平回归，日本持有的外国资产已经发生巨额损失，其规模接近因美国次贷危机造成的世界金融机构总损失额的一半。