- 第3节 我们的财富被注水了
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菜篮子里装着大乾坤
财富不仅仅是货币，虽然大部分普通人都只是简单地将二者等同起来。我们需要财富，事实上，我们却不需要过多的货币。
你发现，30年间，你手里的货币增长还算快的，但是曾经的万元户，现在不足一提。可是，要知道当时的“万元户”是可以买房置地的，现在的万元户……
这就是秘密——我们的财富，被注水了。因为货币膨胀了，物价膨胀的更厉害，钱变得不值钱了。
作为一纸合约，货币指的是能够规定一定面值的钞票，可以在市场中换回商品和服务。市场交易中，为了获得某种商品，我们需要出售自己的产品、劳动或服务换回一张钞票，并抱有用其价值购买相应的产品或服务的预期。一旦货币的增加量超过了物品的增加量，货币的购买力就会下降，这意味着你手中的钱不值钱了，它的价值与你付出的商品或服务不等价。
一旦市场中的货币量增加过多，市场就会因为某些微妙的信息对社会进行报复与调侃——反正货币过剩，买什么都是买，超额货币必然流向紧俏商品。于是，一个莫名其妙或无关痛痒的小道消息、故事、传闻，就把某个商品的价格哄抬到令人大跌眼镜的地步。“江湖骗子”张悟本一顿铺天盖地的“绿豆养生”忽悠，就可以使绿豆身价倍增。货币量壅塞已是大势，随便一个有意或无意的“暗示”，就可能引来普遍的通胀预期。通货膨胀等于财富缩水，再淡定的人也会有所忌惮，通胀预期由此快速传染、蔓延开来。
有人可能会说，通货膨胀太抽象了，有没有更直观具象的指标？有，在中国，反应通货膨胀的指数莫过于CPI。
然而，CPI指数也存在种种缺陷，没有与时俱进，其系统样本与体系还在沿用1992年确定的地域网点和品类权重。但是，1992年至今，中国经济和消费结构都发生了巨大变化。1992年，房地产市场还是空白，车市也是冷清得门可罗雀，但现在无论是房市和车市都如火如荼。消费结构发生了根本性变化，CPI指数还按照旧有的套路，难免有失偏差。
这时我们往往惊叹，为何官方公布的CPI指数处于一个很合理的水准，可真实的消费体验远远不是如此呢？直到2011年，国家统计局对CPI的权重构成进行调整，居住类权重提高422个百分点，食品类权重降低221个百分点。随着住房消费日渐成为人们生活成本的大项，住房权重的适当增加有利于提高CPI指数与真实通货膨胀的契合度。
即便如此，真实的CPI数据，或许还是会让人大跌眼镜，理由只有一个——就算各种数据再合理再正常，也无法阻挡你的实际感受，钱不够花呀。
这就是一个小小的菜篮子里装着的大乾坤：物价，你说不涨，它偏涨；你说涨了，它又假装没涨。唯一的结果是，财富，正在贬值。
货币超发，“似蜜是水”
关于贬值的最常识性的解释是——多了，就不值钱了。这话听起来有点搞笑：钱多了，就不值钱了。
须知，钱，作为等价交换物，虽然不是商品，却也符合“物以稀为贵”的规律。我们的财富为什么会贬值？因为货币太多了。
中国的货币供应总量一直呈爆炸式增长，到2010年，年末广义货币供应量(M2)余额已达726万亿元数据来源：中国人民银行网站。，为GDP的18倍。
为什么货币会超发？原因主要有两个，一是政府实施相对宽松货币政策，二是贸易顺差。
众所周知，中国经济增长有三驾马车：投资、消费和出口。作为消费环节，政府始终在呼吁，拉动内需，可是，政府又舍不得减税，迟迟不见二次分配改革方案，大家购买一件商品要缴纳高额的交易税，消费能拉动起来吗？
相比之下，投资和出口则成为中国经济增长的不二法宝。可是，这种行为无异于饮鸩止渴，短期内，甚至是30年内，投资和出口确实比消费更直截了当。放长远来看，真正能让一个国家不止有钱而且持续的，却是消费。
没有内需的长期积累，一旦经济危机发生，政府就束手无策了——又不愿意减税，鼓励消费，手里的钱少了，其他国家也没钱来买你的商品，怎么办？打开印钞机，撒着欢印钞。金融危机发生后，中国政府的货币政策由紧缩改为宽松，2009年中国新增信贷创下历史纪录，中国M2增速远超中国GDP增速，甚至比美国以及其他主要经济体M2增速还要快。
中国投放大量信贷，对于恢复信心，逆转经济下滑的局面具有四两拨千斤的杠杆意义。但是，这只是货币的“似蜜”期，一旦“蜜月过去”，问题又接踵而来，产生风险通胀预期、资产泡沫、资产质量等风险。
除了拉动经济增长，央行还必须增发货币以兑换外汇。多年来，中国一直是贸易顺差大国。通过海量出口，企业拿回了大量外汇——尽管这未必是赚来的，有可能只是凭借进一步压缩国内本来已经低得没法再低的成本而“赔本赚来”的。
无论如何，国家手里的外汇储备增加了。企业从商业银行结汇，而商业银行则把绝大部分外汇卖给中央，外汇由此流入外汇储备的蓄水池里。对于国内企业，它们需要将外汇兑换为人民币。为稳定汇率，顾及人民币对美元汇率稳定，央行不断发行基础货币，根据“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率”购买外汇。至于到底需要购买多少外汇，完全不在央行的决定之内，而在于中国企业赚取的外汇数量，大量的人民币以购买外汇这一由头奔涌而出。
当然，中央银行也会采取措施避免人民币过于泛滥，这就是通过发行多种短期央票购买超发的基础货币，不过央票并不能解决所有问题。
中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，2010年底中国外汇储备累计为285万亿美元，中国央行用近20万亿元人民币来对冲，对冲掉近80%，但仍有20%的超发人民币“逍遥法外”。为何不100%对冲，来个“一锤子买卖”？因为央行决策牵一发而动全身，回收基础货币，不是伤着经济的筋，就是动着民生的骨，各种利益博弈错综交错，所以央行的票据也不是潇潇洒洒就能发出去的。
货币超发，一开始看起来很美。总之是红彤彤的票子增多，股市里的资金陡然增多，股价一路上扬，股票涨了，投资赚了，这是实实在在看得见的好处；老板手里的银子多了，顺带提了提工资，工资表也比以前丰满些许。货币一发，处处好风光，人人都给力，政府也很有面子，财经头条醒目地写道“经济快速发展，公司业绩节节开花，老百姓工资提高，过上了好日子”。
事实上，这只是表象，货币超发“似蜜是水”。货币初发时是有黏度的，如同缓缓流淌的蜂蜜，在向四面八方流动的过程中会发生拥塞，而这些拥堵住的货币会拉动投资，刺激经济增长。但是时间一久，拥塞被疏通了，人们的好日子很快过到头，扑面而来的则是通货膨胀。
通货膨胀与货币超发一样，不是洪水猛兽，但是如果不能及时“勒马”，结局将酿成大祸。
通货膨胀了，你能挨到何日？
货币超发会导致通货膨胀，但二者并非必然的因果关系。通货膨胀也并非一开始就是灾难，只是正常经济生活中再常见不过的现象，只要不是恶性通胀，我们还能继续挨下去。当然，能挨到何日？只有天知道了。
实际上，这是一种非常无奈的态度——中央银行要发行货币，我们普通老百姓有什么办法？
说白了，这是一盘很大的棋，也是一个类似于庄家的游戏。正如美国经济学家罗斯巴德对通货膨胀的解释：通货膨胀就是牺牲一群人的利益使另一群人获益。
那些近水楼台先得，距离出钞口较近，就能最先拿到贷款，并及时在通货膨胀前将钱花出去。花钱的方式有很多种，不管消费还是投资都没问题。这些人在货币贬值前将钱花出去，剩下的时间就可稳坐钓鱼台，静等货币贬值。
此投资方式，让人想起收藏界心照不宣的规则！某位书法家或画家年事已高，收藏者争先购买其作品，倒不是因为其水平有突飞猛进的提高，他们赌的是一旦这位艺术家仙逝，其作品就成绝笔，价格也会陡升。
在中国，一旦发生通货膨胀，房地产商、地方政府和国有垄断企业往往是既得利益群体。为什么会是这样？一方面他们垄断了诸如政策、信贷等资源，另一方面他们有第一手信息。即使通货膨胀发生，他们依然有定价权。
这些距离出钞口近的人或组织，拥有更多的渠道保值自己的财富，甚至大发“通货膨胀财”。处于货币流通链最低端的人或组织，就没这么幸运了，他们就像股市上的散户，赚钱全凭运气，一旦没跟上庄家的思路，便被迫接盘。
以制造业为例，该行业的经营者们处于产业链下游，在原材料上没有太多的定价权，只得强行吞下原材料上涨的苦果。而且，由于竞争太过激烈，他们也很难将成本转移到消费者手中，利润更薄，生存也变得异常艰难。
普通老百姓更是被通货膨胀洗劫财富的对象。一方面，由于户籍制度、企业用人制度、社会保障制度等的不完善，大量资源被精英集团占有，他们的投资渠道较为狭窄，偏向于储蓄型投资。而且，医疗、养老、教育等的不完善，大大提高了人们的生活成本，为备不时之需，人们也倾向于将钱存在银行中。一旦通胀来袭，躺在银行里的钱急剧贬值，他们的财富就缩水了。
看起来皆大欢喜的货币超发，时日一长，其引发的后果是如此悬殊。当然，当结局坏到不能再坏的时候，所有人都会成为受害者。
国富这块蛋糕看着大，但东切走一大块，西切走一大块，财富不知不觉被稀释摊薄，真正分到老百姓手中时，只剩下面包屑。
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