泡沫的终点永远都只有破灭一途。

丹麦的物理学家Per Bak 曾在1987 年提出一项“自组织临界性理论”， 一般将这个理论称为“沙堆理论” （Sandpile Model）。这个理论是研究当一颗颗的沙粒持续堆积起来时， 沙堆崩塌可能性与损害程度的关系。他们利用计算机仿真系统分析， 每增加一颗沙粒， 沙堆可能崩塌的区块面积就会逐渐增加，整个沙堆的崩塌机会也会大幅提升， 然而， 他们无法确定的是， 要多少沙粒才会造成崩塌， 以及崩塌的破坏性会有多强。

虽然这是个物理理论， 但完全可以应用在经济学上。我们现在所面对的中国房地产市场也正在堆起一颗颗的沙粒， 虽然我们无法百分之百精确地预测到时间点， 但我们可以根据过去台湾在1990 年堆积房地产泡沫的经验来分析，有哪些沙粒正在堆积并可能会导致整个房地产价格的崩塌。