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当前位置:图书频道 > 军史乡土 >人物传记 > 100美元到620亿美元:解读投资方法 > 第 2 章 我喜欢我选择:不被市场情绪所左右
第10节 巴菲特的投资“金定律”

企业一旦包装上市,资本市场就存在两种价值观点。一种观点是,将股票视为类似债券的有价证券,公司可以理解为一个黑箱,关键是预期的红利回报。另一种观点则是从企业资产构成的角度理解问题,关键是资产在市场上的潜在价值。 ]3 `. u7 p* T. |' |/ f. y, S8 D

——沃伦•巴菲特 半壁江图书频道

“巴菲特具有某种认识公司价值的途径,或者说他具有比市场中其他人更敏锐的判断力,能更接近企业真实的价值。”这段话几乎成为资本市场的共同认知,而他在巴菲特这里也确实得到了证明。

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巴菲特的投资“金定律”是: i6 N, A/ X5 @0 Z7 f7 x. }7 H*

1利用市场的迟钝,进行有规律的投资。 本文来自半壁江图书频道

2买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。 半壁江中文网

3利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

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4不在意一家公司来年可赚多少而是着眼于它未来5~10年能为自己赚多少。 banbijiang.com

5只投资未来收益确定性高的企业。

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6通货膨胀是投资者最大的敌人。 i6 N, A/ X5 @0 Z7 f7 x. T9 P4 C5 C( }7 H* y

7价值型公司与成长型公司的投资理念是相通的,价值是一项投资未来现金流量的折现值,而成长只是用来决定价值的预测过程。 4 y3 _, q3 z0 l* C) T' f7 T; e5 \8 q

8投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 半壁江中文网

9“安全边际”从两个方面协助我的投资:首先是缓冲可能的价格风险,其次是可获得相对高的权益报酬率。 4 y3 _, q3 z0 l* C) T' f7 T; e5 \8 q

10购买一只股票,然后期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。

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11就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作法。

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12不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只关注两点:①买什么股票;②买入价格。

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巴菲特认为,企业一旦包装上市,资本市场就存在两种价值观点。一种观点是,将股票视为类似债券的有价证券,公司可以理解为一个黑箱,关键是预期的红利回报。另一种观点则是从企业资产构成的角度理解问题,关键是资产在市场上的潜在价值。

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巴菲特的投资逻辑是:选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票,然后将你的大部分资金集中在这些股票上,不管股市短期涨跌,坚持持股,稳中取胜。将大部分时间用于分析企业经营状况、评估企业的管理上,以此决定是否对这个企业的股票进行投资,而不是跟踪股票价格的波动。

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巴菲特的投资观点是:“因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。好的企业比好的价格更为重要。要追求消费垄断企业,最终决定公司股价的是公司的实际价值。”

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在巴菲特看来,选择合适的价格吃进优秀企业的股票,关注这个企业的经营管理,一路持有,等待收获,才是真正需要做的。

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巴菲特有一套自己独特的投资策略,我们将之细分如下:

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1.不理会股票市场每日的涨跌。 半壁江图书频道

众所周知,股票市场是永远都是跌宕起伏,让人不可预测。有时候它的节节攀升让你欣喜若狂,而更多的时候,你会因为它的停滞不前甚至像抛物线一样的下跌而精神紧张几近崩溃。如果你坚信自己比股票市场更了解企业,那么,就拒绝市场的诱惑吧,只有这样,你才有可能成功。巴菲特说:“在我们买了股票之后,即使市场休市一两年,我们也不会有任何困扰,我们不需要对拥有百分之百股权的喜诗或布朗鞋业,每天去注意它们的股价,以确认我们的权益。既然如此,我们是否也需要注意可口可乐的股价呢,我们只拥有它7%的股权。”巴菲特的意思很明确:他不需要市场的报价来确认自己的投资。

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2不担心经济形势。

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投资人常犯的一个错误是:时常以一个经济上的假设作为起点,然后在这个完美的设计中选择股票来巧妙地配合它。巴菲特认为这种做法是极其无用和愚蠢的。首先,没有人具备预测经济趋势的能力,同样对股票市场也无法预测。其次,如果投资人选择的股票会在某一特定的经济环境里获益,他们就会不可避免地面临变动与投机。不管他们是否有能力正确预知经济走势,他们的投资组合将视下一波经济状况来决定其报酬。巴菲特自己就较喜欢购买在任何经济形势中都有机会获利的企业的股票。 4 y3 _, q3 z0 l* C) T' f7 T; e5 \8 q

3买下一个公司,而不是股票。 本文来自半壁江图书频道

如果你将有一次机会选择投资哪一家公司,一旦你作出抉择,就无法更改,而且你必须持有这家公司股权十年,最后,由于拥有该公司的所有权而产生的财富,将会随着你结束股份持有而归于你的名下。现在你打算作何考虑?如果把此测验交给巴菲特,他会非常系统地按照自己投资的“金定律”,向自己提出一些问题。这样他就可以准确地判断是否投资某家企业。 4 y3 _, q3 z0 l* C) T' f7 T; e5 \8 q

4管理企业的投资组合。 4 y3 _, q3 z0 l* C) T' d5 l,; e5 \8 q

既然你是企业主而不仅仅是股东,那么你的投资组合将会改变。因为你不再只以价格的改变或比较普通股每年的价格变化来衡量你的成功与否,你有选择最好企业的自由。没有法律规定你必须在你的投资组合中投资每项主要产业,你也没有必要在你的投资组合中包括20、30或40种股票以达成适应的分散化投资。如果企业主只愿意拥有十家不同的企业,普通股股东也一样能做到。 ]3 `. u7 p* T. |' |/ f. y, S8 D

巴菲特的投资“金定律”使他成为股市和投资者中的佼佼者,以及长胜不败的大赢家。当然,每个人的投资理念和实际情况都各不相同,巴菲特的投资定律也并不一定适合中国国情,但股市无国界,理论是相通的。我们不必按部就班,却可以从中借鉴经验,以使我们的投资更安全有效。 内容来自半壁江

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