但就算这些批评者不从机构这一点上说事儿，他们也认为盈利

指导会不适当地迫使企业高管层关注短期的而非长期的利益。他们指出盈利指导使企业高管变成了收益管理者，而不是业务管理者。他们似乎坚信只要废除盈利指导，管理层就会神奇般地将注意力转移到为股东谋求长期利益，而非关注当前季度的收益情况上。

　　毫无疑问，着眼于长期型投资的管理会更好一些，片面追求短期盈利的管理层不值得信任。比如说，管理层会轻易削减用于研究和发展的开支，来夸大当前季度的盈余。但是这么做会使下一季度的盈利降低，甚至对以后多年的盈余情况造成不良影响。很明显，这不是一种明智的做法，就算它会造成短期内股价的大幅度跳升。

　　这种盈余操控的确会造成"达标"压力，但是这种压力并非来源于盈利指导。不论管理层提供盈利指导与否，分析师和投资者都一样会对未来怀有期望。因为美国证券交易委员会要求企业提供季度盈利报表，投资者就会做出季度预期。如果交易委员会要求企业提供月盈利报表，那投资者就会做出每月预期。这是一个不争的事实。

　　既然盈利报告不是投资者做出预期的原因，那反对企业提供这些材料就是毫无意义的。相反，废除盈利指导很可能会使状况变糟。毕竟，来自于管理层的盈利指导是盈余情况的最权威信息来源。这些来自于真正经营你所投资的那家企业的人之手的材料，是弥足珍贵的。没有人比管理者更清楚企业的盈利状况了。废除盈利指导将增加公众的不信任感。（待续）

【中文书名】巴菲特也会错——你所不知道的10个巴菲特
【作　　者】瓦罕·简吉恩　
【译　　者】马慧　
【出 版 社】中华工商联合出版社　
【定　　价】38.00元
【出版日期】2009 年 01 月