对于阿里巴巴来说，上市之前，它最被争议的产品不是电子商务，而是互联网金融。可以说，作为中国最成功的理财产品，余额宝从问世至今，一直很“屌丝”。无论是作为运营者的阿里巴巴，还是数以亿万计的支付宝用户。相对于常见的“高富帅”理财工具来说，余额宝一直很业余，哪怕其在2013年11月18日成为国内首支千亿元规模以上的基金。

2.2.1 屌丝让余额宝成功

余额宝的出世，正好踩准了一个金融节点，抑或说特意选了一个“黄道吉日”登场，这使得它一问世，就名声大噪。

2013年6月17日，余额宝正式上线。支付宝和天弘基金联合宣布，余额宝的用户数截至2013年6月18日晚9点30分已经突破100万。通过余额宝，用户存留在支付宝的资金不仅能拿到“投资收益”，而且和银行活期存款利息相比收益更高。

余额宝出世后被引用最多的一张图

巧合的是，6月以来，银行间市场资金紧张局面愈演愈烈。多重因素的叠加之下，持续了一个月的钱荒，越接近6月20 日越发剧烈，并在20日当天达到高潮：隔夜拆借利率盘中一度攀升至30%，当日7天回购利率最高也达到28%。

银行“钱荒”了，这让公众对银行长久以来的信任感突然跌落在了尘土中，也在很大程度上加速了余额宝在市场上的号召力。

“现有金融体制难以支撑今后30年中国的经济发展，需要搅局者进入。” 6月2日，在上海举行的“外滩国际金融峰会”上，这是马云演讲的开场白。

可以说余额宝选择6月登陆市场，原本就是有预谋的。尽管不可预计钱荒如此之强，且余额宝作为一个理财产品，本身不可能催生出钱荒，但6月本就是银行头寸短缺的时段，却早已不是秘密。

从季节性因素来看，6月份是商业银行考核二季度贷存款规模的时点，短期存款冲规模导致市场资金更加紧缺，资金成本上升在所难免;加上6月底7月初又恰好是准备金缴款和财政缴款的时点，流动性上收也会在一定程度上加剧市场的资金紧缺。因此，余额宝早已看准了时间出手，只是没想到这一出手的时机，恰恰遭遇到了钱荒这个大浪。以至于一时间，有阴谋论者甚至指阿里是钱荒的幕后推手。也因此，马云和阿里巴巴挑准了“黄道吉日”，也让余额宝的第一声啼哭，就因为成功的营销节点，而惊天动地。

但这并不足以让余额宝真正走向成功，真正让余额宝成功的是众多“屌丝”。

余额宝问世前的一个大背景是中国老百姓缺少足够的投资渠道，银行存款的利率很低，较为通用的投资渠道主要为两个：一是股票交易，虽可以小额资金进入，但风险极大；二是房地产投资，尽管保值性强，但需要相对大额的资金支持。

对于中产以上阶层，其储蓄与消费能力尚能在此两大渠道中作出一定选择，但相对于阿里巴巴，特别是其支付宝用户中的主体——数以亿计的淘宝用户来说，其本身闲钱并不多，且投资能力薄弱，有数据显示，其中七成都是理财门外汉，如果有一个便捷、信誉强的投资渠道，风险低于股市，入市资金低于楼市，收益高于银行，并较之常规理财产品更易操作，则极易投入其怀抱。

余额宝正是在这一背景之下，以上述优势成功吸纳了原本存在支付宝中平民们用于网购的小额闲钱。而其投入市场之后的结果也证明了阿里巴巴对市场把握的准确，据统计，余额宝平均每个账户3300元，属于典型“小散”性质。

更为重要的是，余额宝改变了以往第三方支付平台的功用，用户不用临时将资金从网上银行打入到支付宝中，为购物做准备，更无须在收到款项后，为从第三方支付平台到网上银行动辄一两天才能转账完成的“路途”发愁。随时可以完成资金在余额宝和支付宝中的存储、支出，使得这个理财产品的灵活性远远超过了以往的投资形态。

方便、保值和自由，让余额宝在不到半年的时间内，充分发挥出了金融版的长尾定律，将众多平民的闲散资金以一分一厘的形式汇聚成了千亿规模。尽管到此时，阿里巴巴在理财产品方面依然是业余选手；尽管到此时，大多数余额宝用户依然没弄懂余额宝怎么赚钱，依然是理财的门外汉，但不用看懂任何金融数据的他们，却实实在在赚到了比利息更多的钱。有数据显示，余额宝每天向用户分享的收益超过1300万元，累计分享收益7.88亿元。

余额宝成功了，它成功地在第二个“黄道吉日”为自己积累了足够的人脉和经验。

2013年11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文公布。《决定》提出，扩大金融业对内对外开放，在加强监管的前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。同时，决定还要求“发展普惠金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品”。

而在此之前，10月10日，苏宁透露将和多个基金一起发布类余额宝产品；10月28日，百度金融首款理财产品“百发”上线，在4个多小时内，销售已超过10亿元；11月18日，搜狐推出历时8天的“抢钱节”活动，并同步上线在线理财产品……

金融政策的革新和大量类余额宝互联网金融产品的涌现，促使国内金融市场不可遏制地走向了互联网金融时代。而业界已经有一种声音，即阿里巴巴或将成为第一个互联网银行。而在9月27日，全国人大财经委副主任、原央行副行长吴晓灵亦在2013中国金融创新论坛上表示，第三方支付最有基础成立新型的银行。

余额宝和之前的支付宝业务无疑是阿里巴巴进入互联网银行的一块试金石，余额宝是一种金融版的长尾定律体现，支付宝这类第三方支付平台也同样如此，都是将长尾状态下的闲散资金予以聚集，并通过互联网（无论是PC端还是移动端）提供较之传统金融更为快捷的服务。

整个互联网金融时代，恰恰都将沿着长尾定律这一互联网特有法则向前发展，并且下一个趋势将把互联网的垂直化特征运用于金融之上。

在目前还属于有限的政策空间内，已经有了一定的垂直化金融服务趋势，如易宝支付CEO唐彬就指称：“2005年，当时网络游戏行业在互联网的带动下呈现出蓬勃发展之势，易宝支付看中了这个时机，开始布局数字娱乐行业，为游戏运营商提供支付服务，满足网友多种多样的支付需求，从此开始涉足行业支付。”这成为易宝能够进入一线阵营的关键，也成为近来互联网金融服务拓展的新领域。

尤其是对小微企业的信贷服务。支付宝、汇付天下、快钱、阿里金融、快付通等第三方支付企业，均已涉足这一领域，通过与银行等传统金融机构的合作，或者自立门户成立小额贷款公司，正成为支持小微企业发展的新锐力量。

这些恰恰是传统金融的弱势环节，既是互联网金融在传统金融的红海之中找寻到的蓝海，这也是一直很平民的互联网产业最强大的武器。

2.2.2 别处买不到的神话

互联网金融的成功，其实都可以浓缩在余额宝这一个产品之上，或浓缩成一句话——提供别处买不到的商品。

余额宝恰恰就是忠实地实现了这一核心内容走向了成功，且是其他类余额宝产品不可复制的成功模式。

背靠淘宝上庞大的用户族群和由众多小额闲钱聚沙成塔的海量资金，依靠投资渠道匮乏的现实环境和投资理财无门的现实渴望，余额宝拥有的种种先天优势都是传统金融服务和其他类余额宝产品所不具备的，也正因为如此，余额宝针对自身用户特征，为不懂理财的“屌丝”们提供了傻瓜式的理财服务，并在服务中充分保障了“散户”们购物、保值、储蓄等多种互联网金融需求。

而其他类余额宝产品要想突围，则必须提供和余额宝“同而不同”的定制化理财服务，如百度的“百发”就可能会走向将支付平台和现有的搜索引擎、推广平台打通，直接为第三方提供从流量引导到购买支付的一站式服务，从而提高其搜索引擎的变现能力，同时也形成类似余额宝一样的保值功能。

互联网金融服务中的各方，也必然走向这种结合自身现有产品独有优势，进而提供“别处买不到的商品”的模式，当然，传统金融也必然深度加入到互联网金融之中，并找到自己的独有定位和传统优势，并开始施展逆袭。

而在其他各行业，这一互联网思维也必然走向发酵，尤其是面对红海竞争越来越激烈的时代，这是通往蓝海的唯一坦途，甚至是某种程度的互联网化。

如目前正陷入困境的出版业，面对互联网阅读体验的挑战，在推出各种互联网阅读产品却难以扭转困境之时，亦开始找寻属于自己的“别处买不到的商品”，并对互联网产品进行了可贵的逆袭。

一个被反复引用的案例是海燕出版社，其和Rye香港公司达成合作开发少儿有声读物，在2012年，其上架的20本互动少儿类有声读物在App Store上总下载量超过10万次，总收入超过4500美元。这个案例的关键点在于有声，即实体书难以提供的阅读体验。而安徽少年儿童出版社走得更远，早前已开始和联想智能电视合作，开始尝试打造以阅读和电视双特征的儿童社交网络平台，并可能走上免费阅读，玩具、幼教产品付费的周边市场开拓领域。

这些都是没有出版社自身专业背景的普通互联网阅读产品难以实现的弱势环节，亦是出版社在互联网语境下，最有创新价值的突围路径。这种和余额宝相类似的以别处买不到的商品的特质，杀入竞争对手腹地的战略，其实也十分“屌丝”。

但真的仅仅靠屌丝们就能成就互联网金融吗？答案依然是否定的。

在中国的金融市场，有一个很不好的传统——神话。

曾经，“中国大妈”爆炒黄金的事情被瞬间引爆成为一种国人骄傲，甚至被许多媒体誉为中国民间力量完胜西方金融资本的一场神话。然而时隔不过几天，金价暴跌，“中国大妈”们被集体套牢，神话破灭之余，更让无数跟风炒金的国人的白花花银子成为了“大妈”们黄金神话的陪葬品。

同样，余额宝在兴起之时，被彻底的包装成了一个神话呢？

正如曾经有国人通过炒作巴菲特神话来提高所谓“巴菲特午餐”的含金量，从而通过天价购买午餐来传递个性荐股的信息而抬高股价，大牟其利。对于余额宝，部分人绝对不会放过牟利的机会。

被神话的巴菲特午餐

而在余额宝，它诞生后的每一个信息点都是神话的契机。

余额宝的亮点之一则在于：对于用户的最低购买金额没有限制，一块钱就能起买。支付宝的用户绝大部分都是没有太多理财经验的年轻人，这些人群才是支付宝的目标。这也符合阿里巴巴一直以来坚持服务二八定律中那沉默的八成人的思路。

小知识：二八定律又名80/20定律、帕累托法则（定律）也叫巴莱特定律、最省力的法则、不平衡原则等，被广泛应用于社会学及企业管理学等。帕累托从大量具体的事实中发现：社会上20%的人占有80%的社会财富，即：财富在人口中的分配是不平衡的。同时，人们还发现生活中存在许多不平衡的现象。因此，二八定律成了这种不平等关系的简称，不管结果是不是恰好为80%和20%。（来源：百度百科）

继而，这一新产品将吸引更多闲散资金涌向支付宝。因为余额内的资金能随时用于网上购物、支付宝转账、缴费等支付，其所获收益又比银行活期存款更高。在诞生之初，支付宝对外宣传，同样一万元，通过活期存款一年的收益只有35元，而如果通过余额增值服务一年的收益可以达到380元至400元以上，收益比活期高出十倍。

别的不用说，光是这个收益高出活期十倍的信息点，对比“钱荒”下对自身资金保值与否的不确定性，就足以对大众产生巨大的诱惑力。

最容易实现的神话收益就在于一旦基金加入余额宝，就可以让神话的光芒照耀自身，让自己更好的得到投资者的信任。也因此，据说，余额宝上线后，不日就有20多家基金公司蜂拥而至，主动寻求合作。

但余额宝的宣传与被宣传中，都难免有意无意遮蔽了更为关键的信息点——它终究是一个理财产品，任何一个理财产品的收益和风险都是相对的。简言之，就是这世上没有稳赚不赔的买卖，包括余额宝。

对于风险，支付宝的解释是：货币基金主要用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的有价证券，2012年国内货币基金7日年化收益率平均约为3.8%；总体来看，货币基金作为基金产品的一种，理论上存在亏损可能，但从历史数据来看收益稳定风险极小。

但也有论者表示，从支付宝宣称一年10万获得的收益达4000元来看，银行理财产品也基本能实现。其神话中放大的点，其实只是欺负大众对金融的外行而已。

只是，在余额宝的“包装纸”上，总是有意无意的透露出暧昧的稳赚不赔的色彩。毕竟，背后还有一个偌大的阿里在，这也是投资者的潜在信心指向。

因为大众的资金找不到安全感，神话才会如影随形。但又都破灭的一天。2013年基本保持七天年化收益率在6%到7%高位的余额宝很快在2013年迎来了各种“破”

破6：3月3日，余额宝七天年化收益率回落至5.9710%，自2013年12月25日以来首次跌破6%。微信理财通、百度百赚等互联网理财产品的收益率也都处于持续下滑区间。

破5：5月11日余额宝收益“破5”之后持续下跌，距上次余额宝七天年化收益率“破6”仅70天。

险破4：6月底下破4.5%，随后在4.1%左右徘徊。到12月，余额宝连续几日在3.875%位置徘徊，业界预测其七天年化收益率即将破4，但最终在12月15日爬回收益率4.088%。

余额宝领衔的各种宝齐齐跌下神坛。但它依然还是屌丝们的首选。2014年，尽管余额宝的“6”时代一去不返，年化收益率约为4.83%，但依然高出活期存款利率4.48个百分点，年化收益超活期存款12.8倍。

作为一个理财选择，尽管不再神话，但也是首选之一。

2.2.3 伪OTT的本质是众筹

因为成功，余额宝和其他各种宝们，被齐齐赞誉为继微信之后，互联网思维OTT的完美体现，一个互联网金融的OTT案例。

小知识：OTT是“Over The Top”的缩写，是指通过互联网向用户提供各种应用服务。这种应用和目前运营商所提供的通信业务不同，它仅利用运营商的网络，而服务由运营商之外的第三方提供。目前，典型的OTT业务有互联网电视业务，苹果应用商店等。（来源：百度百科）

有数据统计，在余额宝增长1500亿的2014年1月，银行的人民币存款减少了9402亿元。而腾讯1月上线的类余额宝产品微信理财通，据称在春节后规模就已经突破500亿元。

在大众赞叹互联网金融神奇魔力之时，央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新给泼了盆冷水，其在2014年初猛烈抨击余额宝称，余额宝冲击的是整个中国经济安全，是趴在银行身上的“吸血鬼”，典型“金融寄生虫”，应该取缔。

但余额宝这样的互联网金融产品，究其实质，并非真正意义上的OTT，因为如此高的收益率，并非来自投资，很大程度上只是钻了银行为了揽储而出现的存款利率“漏洞”。网上有一段关于银行和互联网人士犀利答问形象说明这一问题：互联网人士称余额宝要颠覆银行，银行人士回答说，没创造新产品，没开辟新领域，又没绕开现有银行体系。余额宝们把钱从银行账户里转走，通过货币基金绕一圈又以大额存单存回来银行。

银行俨然就是帮助各种宝创造互联网金融奇迹的始作俑者，这能怪谁？只能怪银行自己，哪怕利率提高的今天，这种剪刀差依然存在，就给予了各种宝已机会。

这其实恰恰解答了人们内心的疑问，即收益从哪里来。而钮文新的炮轰，反而在一定程度上让人们对各种宝在并没有明显看到基金投资效果，到底能否维持如此之高的收益率，确保极低投资风险的疑惑得以化解。当然，这十足是一个类似二十二条军规的黑色幽默。

由是之，如银行无根本上解决剪刀差的良方出炉，各种宝将会得到更加野蛮的生长良机。而钮文新等寄希望于上级监管部门的取缔，则可能如早前移动运营商用同样的策略，以希望通过迫使微信收费而解决OTT问题那样，难有下文。

然而，摆在互联网金融面前的麻烦依然不小。

疯狂掠夺银行存款的余额宝们、支持打车应用烧钱大战的移动支付们，已经拉开了互联网金融的大幕，但问题在于，大为火热的互联网金融们，一旦剥去神秘的面纱，露出盈利的本来面目，则不再神圣。就如余额宝们的盈利本源所在那样。

一个必须要辨析清楚的概念是互联网金融只是利用互联网的构架而让传统的金融模式获得更广泛的和更自由的衍生，并得到更多的场景应用。于是乎，另一个总被人选择性遗忘的真相也同时浮出水面，互联网金融并不代表互联网赚钱，它的投入和风险同样巨大。

但这并不能阻止众多互联网公司杀入这个战场，就如当年的视频网站、团购、App一样。而目前可实现的互联网金融项目则主要是以下三类：

一是类余额宝式的投资理财产品，这是用户增值业务，难点在于如何保持高回报以确保客户不流失，如果无漏洞可钻，靠基金进行各种投资和投机，其高增长率和风险状况都难以预测。且此类模式，需要有强大的原始积累，目前家大业大的余额宝、微信理财通等依靠第三方支付平台鏖战而形成鼎足之势的支付宝和财付通，才有此实力，并已形成先发优势。其他诸如巨人、百度等，则更接近于打酱油、

二是正在借打车应用烧钱买用户的移动支付们，这是用户付费项目。这块天地目前看来，同样是财大起初的阿里系和腾讯系的天下，所不同的是，其他公司将可以借助O2O模式，以接地气形态，辅助移动支付形成更多的支付场景，如万达、友阿等百货公司，抑或一些生活服务App如电影购票、餐饮团购等，如何选择和移动支付建立互通口，而不是自建一个全新的移动支付平台，将是未来的互联网热潮。但一个关键的问题在于，移动支付目前的普及度虽然经过打车大战得到了提高，但实现场景依然十分有限。

三是出现在2012年前后但并没有太多发展的众筹平台，这是用户投资和创业项目。由于成长缓慢，这个平台互联网巨头渗入较少，也缺乏较理想的项目，但目前如刚刚成立百天的中国梦网，开始进行诸如比特币众筹项目、公益众筹以及一系列准行为艺术如众筹买婚房、脱口秀众筹，获得了不少社会关注，成长速度也大为提高，说明众筹环境在国内已经得到改善。但问题依然不小，毕竟缺少创新产品的中国创业环境，使得国内众筹目前更像是电视创业秀的网络版。

其实，从本质上来说，无论互联网金融在未来出现何种全新的项目类型，但其实际上都是一种宏观的众筹，即利用互联网平台（无论是传统互联网还是移动互联网）的便捷性和可操作性，最大限度的吸引屌丝参与其中，而非过去传统金融更注重大客户的形态，以聚沙成塔的形态，将小额资金变成一个长尾，从而形成互联网金融的长尾效应，实现在理财和消费两个方面的核聚变。

2.2.4.只有金融没有思维

互联网金融必然对涉及金融的各个领域带来极大的影响，只是它依然逃不过传统金融上投资、理财上的固有瓶颈。

之所以互联网金融产品特别是投资理财类产品如此受到屌丝欢迎，关键就在于中国的投资理财环境长期压抑下的一个总爆发。在国内，对于普通人来说，投资理财的渠道受到极大局限，大体无法超过稳定但收益不高的银行存款、可小额入市但风险极大的股票市场、收益相对较高且风险相对较小但需大笔资金和较长回报周期的房地产项目。

显然，互联网金融在投资理财上许下的收益率和安全性诺言，让对金融完全业余的屌丝们找到了自己的蓝天，也极大的吸收了众多社会游资。但除了“散户”聚成“大户”，互联网金融并没改变金融行业的实质，理财投资依然是按照最传统方式进行，只是让钱换了个储藏柜罢了。

以各种宝为例，如果没有银行剪刀差漏洞存在，其维持高回报的唯一方式只是更多的让利于民，通过薄利多销的方式来获得用户。而随着投资市场的波动，高额的回报可能将难以恒定保持，用户的迷信也自然随之破灭。

而移动支付们则更悲催，在盈利前景尚没有展开之初，它不仅不能象各种宝那样空手套白狼，还要烧上数亿用打车应用来收揽用户，靠“抢红包”来培养用户习惯。

在完全还没找到自己定位和盈利模式的互联网金融面前，超高速膨胀的用户规模和与日俱增的所谓互联网思维的神话，其实就是一颗最为危险的定时炸弹，一旦出现金融风暴、国家政策调整或其他不可预知的市场风险，其可能瞬间就被自己聚集起来的巨大雪球所引发的雪崩所淹没，更被人们的口水所淹没。

毕竟互联网金融还没有自己的思维，它所采用的手段不过是将传统金融的那些不为屌丝所熟悉的“套路”网络化，而不是进行了创新。它较之团购、App等大热之后跌落尘埃的互联网项目来说，更幸运的碰对了中国大众的心理，但它依然还是很像一个互联网泡沫。

阳光底下没有什么新鲜东西，对于互联网金融来说，同样适用。

2014年3月，阿里巴巴推出新的理财宝宝——娱乐宝，并打出“拿出100块，就能当电影出品人”的虎虎生威宣传语，并向投资人作出了7%的年化收益率承诺，阿里方面声称娱乐宝并非当前流行的"众筹"概念。然而对于屌丝们来说，宝宝的光环已经没有了，当电影出品人这种假设又太过遥远，娱乐宝的出世并不算太轰轰烈烈。而对于业界来说，甭管你怎么装，你也就是换了个马甲的众筹而已。

再说了，屌丝们大多也不好拍电影这口，就算是出品人，潜规则也排不上号。

娱乐宝的高收益竟然不顶用？

2014年，根据官方说法，娱乐宝共对外发售了两期投资项目，其中包括电影《小时代3》《小时代4》、《狼图腾》、《非法操作》和社交游戏《魔范学院》等在内的首期娱四个投资项目全部售罄，融得资金7300万元，共有22.38万名用户参与投资；同样，包括《露水红颜》、《绝命逃亡》、《边缘线》、《老男孩》、《魁拔3》5部电影的娱乐宝二期也被16万粉丝抢购一空，募集资金达9200万元。尽管数字看起来真心不错，但比起余额宝当年轻松过千亿的美景来说，就不在一个档次了。

当然，这是阿里的另一个跨界布局的开始，并不是为了筹钱，而是为了直插影视圈，给屌丝们打个一个信号弹试试。